- El Fondo Monetario Internacional (FMI) presta 140 mil millones de dólares mientras los tipos de interés suben, lo que aumenta los costes de endeudamiento
- Cinco países recurren a empréstitos emergentes, Argentina entre ellos.
El periódico londidense The Financial Times reconoció que los préstamos del FMI a países con problemas económicos han alcanzado un nuevo récord histórico, producto de las crisis simultáneas a las que se enfrenta el mundo.
Lo anterior, añade, ha llevado a que al menos cinco países entren en moratoria, lo que hace prever que más Estados acabarán haciendo lo mismo, y que otros recurrirán a empréstitos del organismo internacional para solventar sus crisis.
Y entre las causas, el organismo financiero internacional lo atribuye a la pandemia del COVID-19, y a las sanciones occidentales en respuesta a la operación militar especial de Rusia en Ucrania.
“Este cóctel se han reflejado en una fuerte subida de los tipos de interés mundiales y han obligado a decenas de países a pedir ayuda al FMI”, señala el medio especializado en temas económicos.
Según el FT, a finales de agosto, el volumen de préstamos desembolsados por el fondo ascendía a 140 mil millones de dólares en 44 programas distintos.
La cifra, que se espera que siga creciendo en los próximos meses a medida que se disparen los costes de los préstamos, es ya superior al importe del crédito pendiente a finales de 2020 y 2021, cuando los niveles alcanzaron récords anuales, y, según algunos analistas, podría llevar la capacidad de préstamo del fondo al límite.
Los compromisos totales del FMI, incluidos los préstamos acordados, pero aún no desembolsados, ascienden ya actualmente a más de 268 mil millones de dólares.
El fondo ha tratado de restar importancia a las preocupaciones de los mercados, diciendo que sus compromisos totales son “todavía una fracción del [casi] billón de dólares que podría estar disponible”, dijo el jefe de la División del Departamento de Estrategia, Política y Revisión del FMI, Bikas Joshi.
“El importe de los préstamos aumenta en proporción al aumento de los riesgos a los que se enfrentan los países que acuden a nosotros en busca de apoyo”, indicó.
El FMI está negociando con varios países paquetes de ayuda. Ya aprobó un rescate de mil 100 millones de dólares para Pakistán a finales de agosto, mientras que Argentina debe recibir 3 mil 900 millones de dólares en las próximas semanas como parte de su programa de rescate financiero por 41 mil millones de dólares.
Según las normas del FMI, los países miembros generalmente solo pueden obtener una ayuda equivalente a un máximo del 145% de su cuota en el FMI, o cuota de capital, que se ajusta aproximadamente a la participación de cada país en la economía mundial.
El FMI amplía de forma limitada su capacidad de préstamo. Según el FT, el fondo presta tradicionalmente con dos recursos principales: la llamada cuenta general de recursos y la confianza para el alivio de la pobreza y el crecimiento que presta a tipos de interés más bajos a los países de bajos ingresos.
Recientemente, el fondo estableció una nueva línea de crédito para la resiliencia y la sostenibilidad, diseñada para ayudar a los países a hacer frente a retos sistémicos como el cambio climático, que, según Joshi, ha recibido compromisos de financiación por valor de 40 mil millones de dólares, frente a un objetivo de 45 mil millones.
Ya el próximo mes, cuando se celebre la reunión anual del FMI, se espera que se abra una nueva línea de crédito para ayudar a los países afectados por el aumento del coste de los alimentos.
Monedas asiáticas “se agrietan”: Bloomberg
Por otra parte, la agencia de noticias Bloomberg reconoció que hay una fuerte crisis en las monedas más fuertes de Asia como son el Yuan chino y el Yen japonés.
“Los pesos pesados yenes y los yuanes caen a medida que las subidas de la Reserva Federal aumentan el dólar”, señaló por su parte el Banco de Nueva York, Mellon Corporation, una de las instituciones bancarias multinacionales norteamericana más importante del mundo con activos por por 106 mil millones de dólares y cerca de 280 mil millones de dólares en activos bajo custodia o administración.
Actualmente los mercados asiáticos corren el riesgo de una repetición del estrés a nivel de crisis financiera a medida que dos de las monedas más importantes de la región se desmoronan bajo la embestida de la fuerza implacable del dólar.
Tanto el yuan como el yen están cayendo debido a la creciente disparidad entre una Reserva Federal sobre-hawkish y los responsables políticos dovisados en China y Japón. Mientras que otras naciones asiáticas están profundizando en las reservas de divisas para mitigar el daño del dólar, la caída del yuan y el yen está empeorando las cosas para todos, amenazando el manto de la región como destino preferido para los inversores de riesgo.
“El renminbi y el yen son grandes anclajes y su debilidad corre el riesgo de desestabilizar las monedas para el comercio y las inversiones en Asia”, dijo Vishnu Varathan, jefe de economía y estrategia de Mizuho Bank Ltd. en Singapur, usando otro nombre para la moneda de China. “Ya nos estamos dirigiendo a los niveles de estrés de la crisis financiera mundial en algunos aspectos, entonces el siguiente paso sería la crisis financiera asiática si las pérdidas se profundizan”.
La atracción gravitacional de China y Japón es evidente en la gran influencia de sus economías y relaciones comerciales. China ha sido el mayor socio comercial de las naciones del sudeste asiático durante 13 años consecutivos, según un comunicado del gobierno chino. Japón, la tercera economía más grande del mundo, es un importante exportador de capital y crédito.
La caída de las monedas de las dos economías más grandes de la región puede convertirse en una crisis en toda regla si asusta a los fondos de ultramar para que saquen dinero de Asia en su conjunto, lo que conduce a una fuga masiva de capitales. Alternativamente, las caídas pueden provocar un círculo vicioso de devaluaciones competitivas y una caída en la demanda y la confianza de los consumidores.
“Amenaza más grande”
“El riesgo de divisas es una amenaza mayor para las naciones asiáticas que las tasas de interés”, dijo Taimur Baig, economista jefe de DBS Group Ltd. en Singapur. “Al final del día, toda Asia son exportadores y podríamos ver una repetición de 1997 o 1998 sin los daños masivos colaterales”.
El peso de Pekín y Tokio es aún más pronunciado en los mercados financieros. El yuan representa más de una cuarta parte de la ponderación de los índices de divisas asiáticos, según un análisis de BNY Mellon Investment Management. El yen es la tercera moneda mundial más negociada, por lo que su debilidad ha tenido un impacto desproporcionado en sus contrapartes asiáticas.
El creciente potencial de efectos indirecto entre las dos monedas regionales más grandes y sus pares más pequeños se puede ver en el hecho de que se están moviendo cada vez más a medida que aumenta el dólar. La correlación de 120 días entre el yen y el índice de divisas MSCI EM aumentó a más de 0,9 la semana pasada, la más alta desde 2015, después de que los dos estuvieran brevemente correlacionados inversamente tan recientemente como en abril.
La amenaza de un derrame se ha vuelto aún más grave a medida que se acelera la caída de la moneda. El yen cayó más de 145 por dólar por primera vez en más de dos décadas el jueves después de que la divergencia de la política monetaria entre Estados Unidos y Japón se ampliara aún más cuando la Reserva Federal elevó las tasas de interés para una quinta reunión consecutiva el día anterior. El yen recurrió algunas de sus pérdidas después de que las autoridades intervinieran, pero pocos ven que la acción hace otra cosa que no sea ralentizar su inevitable declive.
El yuan superó su propio nivel clave de 7 dólares a principios de este mes, bajo la presión de la aga Fed y la desaceleración del crecimiento en China causado por los bloqueos de Covid-Zero y una crisis del mercado inmobiliario. La moneda terrestre extendió las pérdidas el viernes a un nivel más cercano al extremo débil de su banda comercial permitida desde una devaluación de la moneda de choque en 2015.
Punto de activación
Niveles específicos como el yen a 150 pueden provocar agitación en la escala de la crisis financiera asiática de 1997, según el veterano del mercado Jim O’Neill, anteriormente economista principal de divisas de Goldman Sachs Group Inc. Otros dicen que la velocidad de las disminuciones es más importante que los puntos de activación individuales.
Una rápida caída del yen y el yuan “puede convertirse rápidamente en un ‘peso muerto’ para otras monedas regionales”, dijo Aninda Mitra, jefa de estrategia de macro e inversión de Asia en BNY Mellon Investment Management en Singapur. “Una mayor depreciación del yuan podría ser más preocupante a partir de aquí para el resto de la región”.
Por supuesto, no hay certeza de que haya más pérdidas en el yuan y el yen provocará una agitación financiera. Las naciones de la región se encuentran en una posición mucho más fuerte de lo que estaban en el período previo a la crisis financiera asiática a finales de la década de 1990, con mayores reservas de divisas y menos exposición a los préstamos en dólares. Aún así, hay bolsas de riesgo.
“Las monedas más vulnerables son aquellas con posiciones deficitarias en cuenta corriente, como el won coreano, el peso filipino y, en menor medida, el baht tailandés”, dijo Trang Thuy Le, estratega de Macquarie Capital Ltd. en Hong Kong. Cuando el yuan y el yen caen, “la presión puede traducirse en la compra de dólares y la cobertura de la demanda para aquellos expuestos a las monedas de los mercados emergentes”, dijo.
Con información de The Financial Times, Bloomberg y Sputnik